每经驳倒员杜恒峰

　　12月4日晚间，永泰运（SZ001228，股价23.04元，市值23.93亿元）发布了定增预案爷爱撸影院，拟刊行不卓越2159.83万股新股，刊行价钱为18.52元/股，召募资金不卓越4亿元，主要用于补没收司流动资金。这次定增的刊行对象为实控东谈主陈永夫和金萍配偶适度的永泰投资。若定增获胜完成，陈、金二东谈主抓股比例将从37.95%大幅进步至48.82%。诚然实控东谈主兴盛参预“真金白银”复旧公司是一件善事，但关于投资者而言，仍有两个关节问题需要热心。

　　最初是定增的必要性问题。永泰运暗示，定增是因为公司正向供应链买卖管事业务扩张，而该业务的营收占比已达到36.71%，业务畛域的快速增长对运营资金建议了更高条款。此外，公司金钱欠债率飞腾较快，需通过定增松开财务背负。

　　然则，永泰运2022年才完成上市，于今不到两年时辰。公司在IPO时募资7.9亿元，放手2024年9月30日，仍有1.38亿元未使用，其中7000万元被投资于银行本旨居品，剩余资金将络续用于募投表情。三季度末，公司账面现款余额为5.17亿元，应收单据和账款卓越10亿元，预支款项为5.86亿元，这三项流动金钱占总金钱（40.4亿元）的50%以上。

　　尽管公司的金钱欠债率为54%，不算低，但也并非过高，且现款和应收款项等流动金钱的使用着力仍有较大进步空间。事实上，过多的现款储备并非老是善事，衰退现款使用的不停可能导致企业策动质地着落。永远来看，上市公司也可能因此失去投资者的小心。因此，定增的“必要性”值得预备。

　　其次是定增的性价比问题。任何定增齐会增多股份数目，从而摊薄每股收益，这是最径直的代价。说明永泰运的模拟谋略，假定公司归母净利润保抓不变，定增完成后，2025年每股收益将从原先的0.92元着落至0.84元。此外，永泰运现时股价处于上市以来的低点，定增价钱18.52元/股较市集价极端于打八折，接近公司历史最低股价，也远低于IPO时的刊行价29.2元/股（已扣除现款分成）。定增对象是实控东谈主，而IPO时的刊行对象是公众投资者。由于定增价钱远低于市集价钱和IPO刊行价钱，这一价钱各别赫然对公众投资者不太友好，可能导致他们的利益受到侵害。

　　总体来看，永泰运这次定增的确凿动机和骨子着力值得深念念。诚然实控东谈主增抓股份，牢固适度地位，名义上看有意于公司发展，但关于公众投资者而言，这种廉价定增和股权汇集只怕能带来骨子的价值进步。公司现存资金和推进结构尚能守护运营，若定增过度汇集股权而阵一火公众投资者利益爷爱撸影院，则可能掩人耳目。