阛阓追想

上周A股主要指数均下落，情谊较低迷。

31个申万一级行业中，房地产(6.36%)、有色金属(5.21%)和家用电器(4.30%)居涨幅前三。医药生物(-0.79%)、国防军工(-0.78%)和农林牧渔(-0.37%)居跌幅前三。

A股主要指数周涨跌幅(%)

    贵寓开始：wind；统计区间：2024/09/16-2024/09/20

申万一级行业周涨跌幅(%)

    贵寓开始：wind；统计区间：2024/09/16-2024/09/20

宏不雅数据分析

2024年9月19日好意思联储议息会议通过利率决策，决定降息50BP，稳当阛阓此前较为乐不雅的预期，此为2022年3月好意思联储运行加息周期以来初次降息，象征着加息周期的放肆。亦然好意思联储在缓缓镌汰的通胀压力和缓缓升高的零落压力前的势必遴荐。从鲍威尔在会议上的言语中咱们可以判断出好意思联储当下的主要打算仍是在好意思国大选之前督察好意思国经济和成本阛阓的相识。强调服务下行风险也曾加剧，通胀的上行风险也曾消退，降息50BP是正确遴荐但对改日降息幅度未给出指导。并赓续强调好意思国经济依然强劲，韧性王人备，否定了零落真切的可能。利率决策基本稳当阛阓预期。好意思股之前也曾对降息50BP充分订价，决策落地后出现了一些资金博弈行径。好意思股、好意思元、黄金等钞票基本只须小幅波动，由于好意思联储关于好意思国经济走势和零落速率也无法完全把抓，后续职权类钞票能够率赓续督察波动。而对A股而言，好意思国降息大开了一些我国降息的空间，但好意思元指数未大幅波动，汇率压力仍在。后续应重心不雅察好意思元指数波动情况，好意思元贬值会给我国财政战略大开更多空间，关于A股、港股流动性酿成利好。

股市策略预计

上周A股阛阓往复情谊有所回暖。从基本面看，现在内需仍弱，战略预期方面有一定积极变化。从资金面看，北向数据也曾改为季度公布。其他方面新发基金及两融资金等依然偏弱，ETF数据周环比有所晋升。

由于国内经济的弱势和地缘政事利空，A股阛阓往复干线现在仍在基本面下修。好意思联储9月议息会议依期降息50BP，但如前文所述短期对国内阛阓影响有限，阛阓随后期待的LPR未能如预期般降息，响应了面前银行息差压力仍较大，且可能也有留力降存量房贷利率等考量。是以基于基本面下修的往复干线仍未被迫摇，但关联经济刺激战略的预期与公论确有提高，阛阓往复情谊有转暖，结构性契机相对增加。后续，赓续加强眷注国内战略出台(尤其财政)和好意思国经济韧性、降息发扬，这两点会决定中始终的阛阓走向。赓续提出驻足回绝抓阛阓结构性契机，恭候战略或阛阓流动性出现转念。行业上，关于偏注宗旨红利类行业，赓续提出算作底仓竖立一部分(中报后由于大宗红利标的功绩承压，且现款流相通角落变差，助推了高切低资金流出。但避险逻辑未破，面前中枢价值红利也曾止跌企稳，资金有重启抱团趋势的迹象。不细则性来自于经济基本面预期转好(包括经济基本面和长债利率干系战略)和自因素红智商弱化，赓续提出竖立现款流最为相识、受经济周期影响小的公用、低估值银行、强避险属性的贵金属、和流动性层面更受益好意思国降息且估值更低的港股红利等)。而关于症结性较强的大宗标的，以寻找低位、细则性较好和情谊面强势的(基本面和流动性偏弱布景下成长的高切低行情预计接续时辰不长，算作战略复古细则性最高的标的，科技类标的在阛阓风向不相识时结构性契机接续，提出波段往复存在国表里催化的优质标的。顺周期方面基本面压力较大，结构性契机高度依赖战略预期，相通提出波段往复。出口链方面，虽预期仍低，但好意思国总统大选前辩说中关于入口管控步履相对较柔顺的哈里斯不处于缺欠，且出口干系板块大宗超跌，激发一些高切低资金竖立，短期情谊变好有反弹，但反弹时长存疑，相通提出波段往复。)竖立为主。

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